全球共振！你站在“光”里、记在“芯”里了吗？——道达投资手记

昨天，达哥提到本周要关注三件大事，其中之一就是美国总统特朗普访华。

今天，消息落地了。据中国外交部的消息，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。而上一次美国总统访华是2017年。

机构普遍认为，特朗普访华会提升A股市场情绪及风险偏好。

比如东方财富策略陈果团队在最新研报中指出，特朗普访华对A股最直接的影响是风险偏好抬升带来的阶段性做多窗口效应。

除了特朗普访华的消息之外，今天还有一个重要事件，即4月CPI、PPI数据出炉。

国家统计局数据显示，4月CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.3%；4月PPI同比上涨2.8%，环比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。从PPI走势图能清晰地看到涨幅扩大的态势。

▲图片来源：截图自国家统计局网站

PPI环比涨幅扩大，主要有三方面原因：

一是国际输入性因素影响国内石油相关行业价格上涨；

二是国内部分行业需求增加带动价格上行，比如算力需求快速增长、电气化进程加快、光纤制造价格环比上涨22.5%等；

三是国内市场竞争秩序不断优化，相关行业价格上涨或降幅收窄，比如锂离子电池制造价格环比上涨、新能源车整车制造价格降幅环比收窄。

PPI环比涨幅扩大，为盈利修复叙事提供了基本验证，对股市也有积极影响。

我们回到市场。

今天，A股市场大幅上涨。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨1.08%、2.16%，创业板指数、科创50指数分别上涨3.50%、4.65%。

市场成交额达到3.57万亿元，连续4个交易日突破3万亿元。

大盘方面，达哥昨天提到了两种走势：一种是趋势上行，一种是突破后横盘整理一段时间。其中，在后者的历史案例中，达哥对顶背离消失的表述是“刚好消失”，即仅略微突破一点点。

今天，上证指数60分钟级别的DIF值，大幅超过4月16日、5月7日这两天最后一根60分钟K线的DIF值，这就不是刚好消失了。

此外，非银金融（证券、保险）午后一度大幅发力，加上大盘创下年内新高，这意味着反弹行情已转变为反转行情，大盘区间震荡的概率大幅降低，趋势上行的概率大幅提升。

在此背景下，主基调就是看多做多，尤其是不要轻易放手主线板块。

外资巨头也在集体唱多，比如高盛近期发布最新亚洲股票策略报告，明确提出“超配中国”，并将沪深300指数未来12个月目标位上调至5300点。

A股连续4天成交破3万亿元，后续会有资金接力的困难吗？

根据申万宏源的研究，按照历史规律，上一轮发行高峰的公募产品净值上行至1.1-1.2之间，对应新一轮规模扩张启动；公募净值超过1.2，规模扩张可能加速。目前公募净值已站上1.3，后续资金正循环启动的条件会越来越好，体现为行业ETF重回强动量，科技赛道主动产品率先规模扩张，打开向上赔率空间。

板块方面，半导体、通信设备、元器件领涨行业板块；概念板块涨幅榜前20位中，除次新股板块外，其余几乎都是AI硬件、半导体芯片的分支板块。

总体而言，结构性行情依然明显，抓住主线才是关键。

不少人总是担忧AI泡沫，但在国际大行看来，当前并不用过于担忧。

以韩国股市为例，最近一个多月，SK海力士、三星电子等存储厂商股价大涨，带动韩国综合股价指数（KOSPI）大涨。

在此背景下，摩根大通将KOSPI基本目标位上调至9000点，牛市情境下的目标位为10000点，即相比上周五收盘价还有33%的上涨空间。就连韩国财长都表示，与主要经济体相比，KOSPI当前估值仍处于低位。

A股市场方面，摩根士丹利近期发布的研报指出，中国AI硬件的红利行情远未结束，2026-2027年将是业绩兑现的高峰期。

伴随AI硬件、半导体芯片的大涨，各大微信群段子频出，比如：

“今天这行情，怎么说呢？（对于没在主线的投资者而言）就像满汉全席摆在你面前，别人都在夹鲍鱼龙虾，你筷子伸出去，夹了颗花生米。”

“你以为的板块轮动：科技→周期→红利→医药→消费；实际上的板块轮动：显卡→存储→CPO→CPU→显卡→存储。”

半导体芯片方面，达哥4月29日就提示要关注其能否突破，一旦突破，就意味着行情来了。

若交易能力差或有选股困难症，ETF也能跑赢大多数人。4月30日至今，半导体、芯片类ETF基金涨幅都超过10%。

去年以来，达哥多次重点提到要关注主线板块的突破，因为这种操作最省心省力。趋势与资金的力量，会推动主线板块上行，即便是ETF，也能跑赢大多数人。

关于AI硬件、半导体芯片的逻辑，其实无需再赘述。资金追捧下，成交额靠前的个股多是资金共识个股。牛股、板块核心股及龙头股多在成交额靠前的个股中，这是选股方法之一。

当然，从逻辑来看，产品紧缺、涨价、业绩爆发式增长等依然是资金共识的环节，比如光通信上游（光芯片、磷化铟衬底、法拉第旋片、光模块等）、PCB及上游（电子布、树脂、铜箔、CCL、PCB设备等）、存储（存储模组、存储原厂等）。

每个环节选出1-3只核心股、龙头股，时机合适就上车，这是选股方法之二。

再加上上述主线板块突破去“躺赢”ETF，这三种方法能让你跑赢大多数人，收益一般都不错。

部分板块涨幅或较大，还有没有估值分位较低的呢？

中金公司表示，目前相比估值已处于高分位的半导体设备、光模块、电力&冷却，云厂商和芯片环节估值仍处于较低分位（2023年以来10%和30%），尚未到2024年7月和2025年10月两次泡沫担忧时估值普遍处于高位的水平。

锂电方面，经历上周最后两个交易日的调整后，今天震荡，初步有止跌迹象。该板块近期出现了一些利空“小作文”，且受机构资金主导，走势不顺畅，需注意节奏。

东吴证券电新团队表示，5月锂电行业排产环比增长5%-10%，龙头企业排产进一步上修，景气度持续新高。

据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据，4月国内动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%。

其他主线板块方面，商业航天、人形机器人今天小幅上涨，但有所分化。

最后，达哥作一个总结：今天大盘创下年内新高，从技术角度看，本轮反弹已转变为反转，看多做多是主基调。板块方面，继续关注AI硬件、半导体芯片这两大全球共振的主线（站在“光”里，记在“芯”里），此外还可以关注商业航天、人形机器人、锂电等主线板块。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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